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供求局面料改观 镍价短期上涨后压力增加

一、行情回首

4月以来镍价温和反弹,宏不雅面压制徐徐减弱,供应端有滋扰且需求集中开释,沪镍指数最高反弹至103680,LME镍最高达到12595。

二、基础面—供不应求场所场面料有改不雅

(一)短期镍矿供应偏紧

据海关总署,3月镍矿砂及精矿入口量约为160.9万吨,同比削减42%阁下;前三个月累计入口量约为592.1万吨,同比削减19.3%,因海内疫情基础节制但外洋疫情集中爆发,质料运输受阻。据Mysteel,5月8日镍矿港口库存总量为962.85万湿吨,此中菲律宾镍矿为725.13万湿吨,较节前削减33.23万湿吨,印尼镍矿为231.3万湿吨,较节前削减19.7万湿吨。菲律宾最大年夜的镍矿石临盆商—亚洲镍业公司一季度矿石发货量同比削减3.8%至278万湿吨。5月中下旬跟着封锁刻日的到期,港口发货或将趋于正常,海内镍矿供应偏紧之势也将缓解。

(二)镍铁产量料将增长

据Mysteel,4月中国镍铁产量4.13万吨,环比削减1.55%;此中高镍铁产量3.4万吨,环比削减3.16%,主如果由于下流钢厂采购审慎,压价意愿强;而低镍铁产量为0.71万吨,环比增添6.84%。估计5月中国镍铁产量将环比增长7.87%至4.45万吨,前期减产检修的高镍铁厂将恢复临盆,别的镍价回升也利于镍铁厂排产增添。4月印尼镍铁企业投产进度不及预期,镍铁产量环比削减3.71%至3.74%,5月跟着印尼Weda Bay园区新建4条镍铁临盆线投产,估计产量也将有所增长。据海关总署,3月镍铁入口量约为32.71万吨,是去年同期的3倍阁下,因印尼入口镍矿出口,间接匆匆进了我国镍铁入口。

据SMM,4月全国电解镍产量1.44万吨,跟着海内临盆情况向好及镍价回升,估计5月产量小幅增长至1.51万吨。库存环境来看,4月来海内库存基础更改不大年夜,截止到5月8日上期所镍总库存为27698吨,仓单库存为26766吨,LME镍库存基础维持在23万吨阁下。整体库存水平适中,难以对镍价形成有效指引。

(三)不锈钢需求较好

据Mysteel,4月中国32家不锈钢钢厂粗钢产量为222.91万吨,环比增添4.4%,同比削减7.9%,此中300系产量为114.22万吨,环比增添8.2%,4月钢厂临盆节奏显着加快。估计5月排产继承增长,环比增添3.3%至230.25万吨。疫情时代运输受限,无锡和佛山不锈钢库存快速攀升,3月上旬达到高位,跟着海内复工复产推进,库存下降速率也较快,截止5月8日,无锡不锈钢库存降至49.35万吨,此中300系库存为34.96万吨;佛山不锈钢库存降至20.97万吨,300系库存为7.16万吨。需求集中开释,库存下降。不过,总体仍处于较高水平上,且终端需求能否持续回升仍有较大年夜不确定性,是以对付去库应维持审慎乐不雅的立场。

三、市场情绪持续改良

宏不雅层面上,据美国约翰斯·霍普金斯最新数据,举世新冠肺炎确诊病例贴近亲近410万例,此中美国确诊病例超132万例。日本初步抉择将国家紧急状态延长至5月31日。自3月尾美元流动性危急解除后,美股及有色金属温和反弹,市场情绪持续改良,尤其是欧美国家新增确诊人数下滑,正重启经济。不过,疫情的冲击在二季度还将有所表现,弗成掉落以轻心。美国4月非农就业人口削减2050万,降幅创1939年有记录以来新高,失业率飙升至14.7%。4月中国制造业PMI为50.8%,环比回落1.2个百分点。虽然短期宏不雅层面的压制减弱,但系统性风险仍不容漠视。

5月8日上期所宣布《上海期货买卖营业所镍期货合约(修订案)》,容许其他外形的电解镍介入什物交割,富厚了镍期货交割商品准入机制,此中镍豆交割成为市场关注的重点。因为镍豆寄放时,外面质量及外形会孕育发生变更,形成散落的镍粉,导致整体重量损耗,平日镍豆会贴水于镍板贩卖,海内镍系临盆厂家对付镍豆的应用程度也远不及镍板。若上期所设置镍豆贴水交割,将必然程度上刺激对镍板破费的替代,也会低落镍市挤仓风险。

四、行情瞻望

短期海内镍矿供应偏紧之势或延续,港口库存持续下移,不过5月尾菲律宾镍矿将徐徐到港,供应偏紧或将缓解。跟着镍价回升,镍铁企业徐徐由吃亏转为盈利,5月中国和印尼镍铁产量或将增添,供应真个利多带动徐徐减弱。估计5月不锈钢厂排产继承增长,将匆匆进镍破费,不过对付需求集中开释后的持续性,应维持审慎立场。宏不雅层面上,跟着举世疫情慢慢获得节制,多国正计划重启经济,市场情绪持续改良,不过疫情对经济的冲击在二季度还将表现,宏不雅风险仍不容漠视。

是以,后市镍价或震惊为主,反弹空间或将有限。Ni2007参考区间97000-106000,不雅望或短差买卖营业为主。仅供参考!

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